Для компаний обязательства являются частью бизнес-процесса. Но как определить, где находится приемлемый уровень дебиторской задолженности, не влияющий на работу компании, а где начинаются финансовые проблемы? В этой статье подробно рассказывается о том, как правильно оценить долги компании в каждом конкретном случае.
Они всегда являются неотъемлемой частью бизнеса
На самом деле нет. Компания с сильным положением может финансировать свою деятельность из собственной прибыли, даже если она планирует расширяться, открывать новые производства или участвовать в инвестиционных схемах. Но даже такие предприятия регулярно прибегают к кредитованию, потому что им выгоднее взять деньги в долг и вернуть сумму с процентами из своего оборота. А для новых и растущих предприятий заемные средства зачастую просто необходимы.
Можно ли определить избыточность собственных кредитных обязательств?
Да, это возможно. Чтобы оценить риск дальнейшего привлечения заемных средств для компании, владелец бизнеса, руководитель компании или сотрудники отдела, в который входит эта задача, должны оценить следующие показатели.
Сами по себе они дают мало информации, но необходимы для расчета показателя. Рассмотрим каждый из них подробнее.
EBITDA и EBIT
Этот показатель включает в себя прибыль компании до вычета процентов по кредитам, налога на прибыль и выбытия активов. Он позволяет рассчитать, насколько прибыльной является деятельность компании без учета этих сокращений. EBITDA может быть рассчитана на основе финансовой отчетности компании.
EBIT, с другой стороны, равна прибыли компании до вычета процентов и налогов. Это одна из модификаций EBITDA, которая учитывает амортизацию активов.
Всегда ли положительный чистый долг — это плохо?
Конечно же, нет. Как уже говорилось, использование заемных средств — распространенный и порой наиболее рациональный инструмент для расширения и модернизации бизнеса. Существуют также специальные показатели, которые можно объективно оценить с учетом вышеперечисленных индикаторов, чтобы понять, насколько важно для бизнеса
Ставки для оценки задолженности бизнеса.
Индекс чистого долга EBITDA. Это наиболее распространенный показатель для расчета. Он используется для оценки риска компании и ее способности выплачивать все существующие кредитные обязательства. В числителе указывается чистый долг бизнеса, а в знаменателе — EBITDA. Оба элемента должны быть за последние 12 месяцев. Полученная цена дает нам представление о том, сколько лет потребуется компании, чтобы погасить все свои обязательства. Но какую еще информацию дает нам эта цена? Является ли она однолетней, шестимесячной или нормальной ценой, или риск уже слишком высок? Оптимальная цена зависит от масштабов деятельности компании и скорости ее роста и развития. Индексная цена менее 3 свидетельствует о стабильном финансовом положении бизнеса. Для новых предприятий, находящихся в процессе агрессивного роста, она может быть немного выше — значение до 4 также является нормальным. Однако если итоговая цена превышает этот порог, бизнес становится настолько рискованным, что его уже не стоит брать в кредит. Сначала необходимо погасить часть существующего долга.
Индекс лекций. Это еще один показатель справедливости компании и соотношения ее валового долга. Он позволяет определить, насколько справедливо финансируется деятельность компании и насколько она финансируется за счет заемных средств. Чем он ниже, тем лучше стоит компания и тем меньше она зависит от своих кредиторов. Оптимальными считаются значения, не превышающие 2, но для долгосрочных компаний они обычно гораздо ниже.
Процентный доход. Это основание для EBIT по процентам по кредитам, выплаченным за определенный период. Он определяет, может ли компания погасить проценты по кредиту за счет своей операционной деятельности. Индекс больше единицы может показаться достаточным, но это означает, что все заработанные компанией деньги идут на погашение долгов. Большинство экспертов считают, что индекс 3 и более является комфортным для большинства предприятий в большинстве отраслей.
Как компании могут показывать чистую прибыль и огромные долги
Помогите мне понять вопрос. Как компании могут показывать в одном отчете и чистую прибыль, и огромные обязательства? Я не совсем понимаю, как эти два противоречивых (для меня) показателя конфликтуют друг с другом. Спасибо большое.
Валерий, все просто. В большинстве случаев долг компании — это некое достижение, которое компания не обязана погашать немедленно.
Вы можете составить соотношение с человеком, который получил ипотеку на 2 миллиона рублей. Если этот человек представит финансовый отчет, то в графе «Долг» появится сумма в 2 миллиона рублей. Однако это не значит, что человек понес страшные убытки и остался без прибыли, теперь он должен отдать всю прибыль банку — возможно, ему придется платить 30 000 в месяц за ипотеку, но зарабатывать 130 000. Оставшиеся 100 000 можно считать прибылью. На бумаге он сохраняет огромный долг, но на практике это совсем не так. То же самое относится и к компаниям.
Лучше понять, почему компании получают такие огромные кредиты.
Бизнес должен постоянно развиваться. Иначе конкуренты поймут рынок, и бизнес обанкротится. Чтобы развиваться, компании строят заводы или модернизируют производство. На это всегда уходит много денег. Есть два варианта: сэкономить или взять в долг.
Когда компания экономит, конкуренты обгоняют ее, строя новые заводы и беря кредиты, а акционеры продают свои доли в компании, чтобы перейти к конкурентам.
Умные компании поступают так: берут кредиты → расширяют производство → увеличивают прибыль → сокращают долг → выплачивают проценты → увеличивают прибыль дальше.
Например, «Лента». В 2017 году компания взяла 100 000 миллиардов кредитов. За год «Лента» получила 25 миллиардов операционных рублей, заплатила налоги и отдала кредиторам 11 миллиардов. Таким образом, чистая прибыль составила 13 миллиардов. Это пример того, как предприятие может получать прибыль за счет своих обязательств.
В 2018 году «Лента» планирует открыть еще 70 магазинов. На это уйдет до 35 млрд рублей, а из собственных средств у «Ленты» есть 14,3 млрд рублей. Чтобы бороться на рынке с конкурентами, ей необходимо получить кредит.
Как понять, что дела компании идут плохо
Большой объем долга в той или иной ситуации не означает, что дела у компании идут плохо. Абсолютные цены ничего не значат. Чтобы понять, хорошо ли идут дела у компании, нужно рассчитать мультипликатор — метрику, по которой оцениваются финансовые результаты компании.
Долг/EBITDA — это отношение кредитов и займов компании к прибыли до налогообложения. Этот коэффициент показывает, за сколько лет компания сможет погасить свой долг. Если значение меньше 3, то у компании все в порядке с кредитами.
Например, отношение долга к EBITDA «Мечела» составляет 5,8. Компания имеет большую задолженность и вынуждена отдавать кредиторам 78 % своей операционной прибыли. Оставшиеся 22 % — это прибыль компании.
Леверидж компании — это соотношение между ее кредитами и собственными средствами. Формула: сумма кредитов и займов компании / собственный капитал. Мультипликатор показывает, насколько компания зависит от кредитов. Больше одного — компания зависит от кредитного финансирования и не может полностью покрыть себя за счет собственных средств. Потенциальные проблемы.
Большие суммы долга не являются чем-то плохим. Если компания берет кредит для расширения бизнеса, все в порядке. Однако если после расширения прибыль не будет расти, у компании возникнут проблемы, и она может обанкротиться. Чтобы случайно не купить акции таких компаний, читайте их финансовую отчетность. Мы рассказали вам, как это сделать.
Чистый долг) χρησιμοπιείται σε πιο λεπτομερείς (αντικειμενικούς) πολλαπλασιαστές — EV (стоимость предприятия), чистый долг/EB ITDA, κ. λπ
Η βραχυπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη δανειακή επιβάρυνση λαμβάνεται υπόψη στον ισολογ ισμό της εταιρείας, αλλά δεν περιλαμβάνεται πάντα στον τύπο των πολλαπλασιαστών. Για παράδειγμα, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς δεν το λαμβάνει υπόψη, γεγονός που δεν ε ίναι απολύτως αντικειμενικό Όποια και αν είναι η αξία της εταιρείας, εάν τα κέρδη της δαπανώνται για την αποπλ ηρωμή του χρέους, η πραγματική της αξία είναι πολλαπλάσια χαμηλότερη.
Чистый долг — это общая задолженность компании перед внутренними и внешними кредиторами, скорректированная на денежные средства и инвестиции。Сумма долга компании сама по себе не является показателем ее долговой нагрузки, поскольку у компании могут быть ресурсы для ее погашения. Поэтому общий долг корректируется на ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные инвестиции), которые могут быть использованы непосредственно для погашения долга。
Объясню очень простым языком следующее… Петя должен Васе 100 рублей, но у Пети есть 70 рублей в кармане на трудные дни. В результате Петя имеет чистый долг в размере 30 рублей, так как непогашенная сумма может быть использована для погашения долга.
Формула для множителя в балансе иностранной компании выглядит следующим образом
Чистый долг = Общая сумма обязательств — Денежные средства и их эквиваленты
В связи с различиями в стандартах бухгалтерского учета формула чистого долга для российских компаний более сложная
Чистый долг = краткосрочный долг + долгосрочный долг — денежные средства и их эквиваленты = обязательства — денежные средства
Под эквивалентами понимаются не только денежные средства и иностранная валюта, но и любые краткосрочные ликвидные инвестиции, которые могут быть немедленно конвертированы в деньги и использованы для погашения задолженности.
Как ни странно, отрицательный чистый долг считается негативным показателем. Отсутствие долга (превышение денежных средств и оборотных активов над обязательствами) говорит о том, что предприятие неэффективно использует свои средства. Использование заемных средств позволяет надежно увеличить объем производства (эффект финансового рычага). Таким образом, отрицательный уровень чистого долга означает, что
Практический расчет чистого долга
В качестве примера рассмотрим финансовую отчетность ОАО «ММК» за 2016 год. Чтобы рассчитать общий долг компании, откройте страницу 2 отчета и просуммируйте показатели «долгосрочные кредиты и займы» и «краткосрочные кредиты и займы, а также текущая часть долгосрочных». Вы получите 30,207 миллиона рублей (10797+19410).
Затем рассчитайте «товарно-материальные запасы» компании. Для этого сложите «денежные средства и их эквиваленты» и банковские депозиты, указанные на странице 48 (в разделе 18). Получаем 18683 миллиона рублей (16135+303+2245).
Теперь мы отняли собственный капитал от валового долга, получив 1152 млн рублей (30207-18683). ММК любезно рассчитал чистый долг, который составляет $… Чтобы сравнить наши расчеты с расчетами компании, давайте переведем чистый долг в рубли. Получается, что 11524/60 показывает 109, 207 млн долларов США (курс почти точный, но отчет должен быть по точному курсу).
Расчеты компании для нас можно найти в «пресс-релизе». Откройте третью страницу пресс-релиза и увидите 192 миллиона долларов США. Расчет верен.
Если вы не хотите рассчитывать чистый долг самостоятельно, то можете воспользоваться платным сервисом «кономия» или найти адрес smart-lab.ru/q/shares_fundamental, если компания «забыла» это сделать.
Выводы. Чистый долг — один из наиболее объективных финансовых показателей как для кредиторов, так и для инвесторов. Однако даже такой простой показатель не так-то просто рассчитать, поскольку не существует единого подхода к сложной информации и стандартов учета. Решайте сами, рассчитывать его своими силами или положиться на официальную статистику!